स्टॉक मार्केट्स ने महामारी के बीच वृद्धि की; क्या आर्थिक अटकलबाजी से आर्थिक संकट होगी?

कोविड-19 महामारी ने केंद्र द्वारा प्रदान की जा रही सुविधा के साथ भारत को एक भयानक बैक फुट पर पाया है। फिर भी, स्वास्थ्य संबंधी चिंताओं के इस तूफान के बीच, शेयर बाजार ने चिंता का कोई कारण नहीं दिखाया है क्योंकि यह बढ़ता रहता है, बस थोड़ी-थोड़ी बहस के साथ।

10 मई तक, निफ़्टी 50 और सेंसेक्स ने मामूली विकल्पों के साथ एक ऊपर की प्रवृत्ति को पढ़ा, जो क्रमशः 14,942.35 और 49,502.41 के ऊपर की ओर प्रवृत्ति में बंद हुआ। यह एक मौलिक प्रदर्शन है कि कैसे भारत में शेयर बाजार अभी भी हमेशा की तरह मजबूत बना हुआ है, संभवतः एक और रिकॉर्ड-ब्रेकिंग प्रवृत्ति 50,000 अंक (सेंसेक्स) को पार कर रहा है।

अधिकांश व्यक्तियों ने शेयर बाजार में सट्टा लगाने के लिए विचार किया है, एक विशेष स्टॉक के लिए एक मात्रात्मक राशि को लगाते हुए। हालांकि, अधिक से अधिक बार, एक शेयर के पीछे लगाई गयी राशि अनियंत्रित होती है।

अधिकांश बार एक निश्चित मुनाफाखोरी की वजह से एक बार फिर से उठती प्रवृत्ति को खरीदारों द्वारा लक्षित किया जाता है। एक खरीद होड़ का यह उदाहरण सबसे अधिक नुकसान पहुँचा सकता है – एक आर्थिक संकट।

इस प्रकार, हम इस कारण में तल्लीन हो जाते हैं कि क्यों शेयर बाजार की लगातार ऊपर की ओर चाल इस बात का संकेत नहीं है कि यह एक सम्बह्वित दुर्घटना के लिए चेतावनी है।

शेयर बाजार में अटकलबाजी क्या है?

यह समझने के लिए कि अटकलबाजी एक अर्थव्यवस्था के लिए हानिकारक है, शेयर बाजार पर अटकलों का अर्थ प्रभावी ढंग से समझना होगा।

“अटकलबाजी एक गतिविधि को संदर्भित करती है, जहां आप एक पूर्व निर्धारित धारणा के साथ एक संपत्ति खरीदते हैं या बेचते हैं या भविष्य के आंदोलन के संबंध में आशा करते हैं।”

हालांकि, जब यह अटकलबाजी की बात आती है, तो यह शेयर बाजार पर अत्यधिक मौद्रिक आदान-प्रदान को संदर्भित करता है। अत्यधिक अटकलों की कार्रवाई को अटकलबाजी कहा जाता है। अन्य शब्दों में:

“शेयर-खरीद के लिए फ़ेड करेंसी के अत्यधिक आदान-प्रदान के लिए अटकलबाजी को संदर्भित किया जा सकता है जो एक शेयर वस्तु के निरपेक्ष मूल्य को एक बेतुके रूप से फुलाए हुए राशि के लिए बढ़ाते हैं। यह राशि शेयर के वास्तविक मूल्य से बहुत अधिक है, जिससे सट्टा शेयर एक बेशकीमती वस्तु बन जाता है।”

और इस बेशकीमती वस्तु में एक राष्ट्र की वित्तीय स्थिति के लिए कयामत की स्पष्ट कॉल में बदलने का ईंधन है, जैसा कि 1929 के महामंदी के दौरान देखा गया था।

अमेरिका का सबसे बड़ा अवसाद: 1929 की वॉल स्ट्रीट क्रैश

1920 के दशक ने एक दशक को चिह्नित किया जो अमेरिकी अर्थव्यवस्था के इतिहास में सबसे समृद्ध समय का गवाह था। उचित रूप से ‘रोअरिंग ट्वेंटीज’ के नाम से जाना गया, इस अवधि में संयुक्त राज्य अमेरिका ‘फाइनेंसियल पावरहाउस’ बन गया। हर दूसरे व्यक्ति ने अपने जीवन में हर दूसरे गैर-जरूरी विलासिता को खरीदने के लिए कदम उठाया था। इस पूरे उथल-पुथल के दौरान, अन्य उपाध्यक्ष जो अमेरिकियों ने अपनाए थे, वह शेयर बाजार था।

शेयरों की ट्रेडिंग इस हद तक बढ़ गई थी कि अधिकांश शेयरों की मात्रा निर्धारित मात्रा में एक स्मारकीय डिग्री तक बढ़ गई थी। इस स्मारक के क्षेत्र को सीमाओं या ‘कैप’ के बारे में नहीं पता था, क्योंकि यह तब तक बढ़ता रहा जब तक यह एक समताप मंडल राशि तक नहीं पहुंच गया। आम धारणा के विपरीत, ज्यादातर निवेशक ज्यादातर श्रमिक वर्ग से थे और ज्यादातर समय क्रेडिट (और उनकी बचत) के माध्यम से शेयरों में कारोबार कर रहे थे।

माल का उत्पादन धीमा होने लगा और एक ग्राफिकल मंदी की आशंका थी। इससे निवेशक घबरा गए और अपने शेयरों को बेच दिया जो अब अत्यधिक हद तक कीमती हो गए थे। इन शेयरों की आतंक बिक्री के पूरे अधिनियम के कारण देश में एक भयानक वित्तीय स्थिति पैदा हो गई क्योंकि वे पहले ही मंदी के दौर में मंदी की भेंट चढ़ गए थे।

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इस तथ्य के कारण कि इस तरह के खगोलीय संख्याओं तक पहुंचने वाले अधिकांश शेयरों को क्रेडिट पर खरीदा गया था, और वास्तव में, कुछ नहीं के लायक थे, उन्हें उनके उचित मौद्रिक मूल्य को खोने के लिए प्रेरित किया। इसने 1933 तक अमेरिका के आधे बैंकों को बंद कर दिया।

इस प्रकार, अटकलबाजी इस पूरे अधिनियम के माल के उत्पादन से आगे बढ़ गया। इसने एक मंदी का सामना किया जो किसी अन्य द्वारा नहीं किया गया क्योंकि 15 मिलियन अमेरिकियों ने खुद को नौकरी के बिना पाया।

भारत के परिदृश्य में यह कैसे चलता है?

यह कहना कि भारतीय निवेशक अटकलबाजी कर रहे हैं सच्चाई से बहुत अधिक दूर है, वे बैंकों से पैसा उधार लेने में विश्वास नहीं करते हैं। भारतीय निवेशक ऋण शार्क से पैसा उधार लेंगे। हालांकि, एक तथ्य के रूप में जो खड़ा है वह यह है कि हमारे देश के शेयर बाजार ने अब इससे बेहतर दिन नहीं देखे है।

इस कथन के परिप्रेक्ष्य में, हमें उस स्थिति पर एक महीने पहले विचार करना होगा जब भारत की संपूर्णता अधिक सुरक्षित सीमा पर थी। मामलों को परिप्रेक्ष्य में रखने के लिए, 12 अप्रैल को, सेंसेक्स ने 47,883.38 अंकों की वृद्धि दर्ज की, जब चीजें सामान्य रूप से सामान्य थीं।

इसे मामलों को परिप्रेक्ष्य में रखना चाहिए क्योंकि इसका मतलब है कि निवेशक एक बाजार पर स्थिर रूप से खर्च कर रहे हैं जो स्थिर नहीं है। अधिकांश सूचीबद्ध कंपनियों को दवाइयों और किराने की गहन कंपनियों के अलावा मांग की कमी के कारण अपने निर्माण को धीमा करना पड़ा है। फिर भी, इससे निवेशकों को इन कंपनियों पर खर्च करने से रोका नहीं गया है, अधिकांश अभी भी दिन के अंत में भारी मुनाफा कमा रहे हैं।

वास्तव में हमें जो चिंता करनी चाहिए वह यह है कि ग्रेट डिप्रेशन से पहले की अवधि के बारे में यह तथ्य है कि संपूर्ण परिदृश्य कैसा है। भारत को अब जनवरी से तकनीकी मंदी से बाहर घोषित किया गया है। हालांकि, यह इस तथ्य के रूप में खड़ा होना चाहिए कि ‘तकनीकी’ मंदी से बाहर होने में बहुत कम खुशी है (क्योंकि इसका अनिवार्य रूप से मतलब है कि देश अभी भी कमोबेश आर्थिक मंदी में फंस गया है, मामूली मंदी के साथ)।

हर कोई शेयरों में निवेश करना चाहता है और हर कोई शेयर रखना चाहता है। हालाँकि, इसका कारण यह है कि निवेश एक कठिन क्षेत्र है, उठना और गिरना खेल का हिस्सा है। स्मारकीय वृद्धि केवल स्मारकीय गिरावट का कारण बन सकती है, और स्मार्ट निवेश करना यहाँ ज़रूरी हो जाता है।

Image Source: Google Images

Sources: The Indian Express, Financial Times, History

Originally written in English by: Kushan Niyogi

Translated in Hindi by: @DamaniPragya

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