क्या किसी ने सिर्फ ज़ील का नियंत्रण लेने के लिए बाजार में खेल खेला?

भारत की प्रमुख मनोरंजन कंपनियों में से एक, ज़ी एंटरटेनमेंट इंटरप्राइजेज लिमिटेड (ज़ील) के निदेशक मंडल में प्रस्तावित परिवर्तनों की अचानक खबर से कॉर्पोरेट जगत स्तब्ध रह गया।

दो निवेश फर्मों, अर्थात् इनवेस्को डेवलपिंग मार्केट्स फंड (जिसे पहले इनवेस्को ओपेनहाइमर डेवलपिंग मार्केट्स फंड के रूप में जाना जाता था) और ओएफआई ग्लोबल चाइना फंड एलएलसी ने निदेशक मंडल से वर्तमान प्रबंध निदेशक, पुनीत गोयनका को हटाने की मांग की है। ये दो निवेश फर्म इसे हटाने के लिए एक साथ आए हैं, और उनकी संयुक्त चुकता शेयर पूंजी 17.88 प्रतिशत है और ज़ील में सबसे बड़ी शेयरधारक हैं।

निदेशक मंडल में परिवर्तन

पुनीत गोयनका वर्तमान में ज़ील के प्रबंध निदेशक और मुख्य कार्यकारी अधिकारी हैं। वह एस्सेल ग्रुप के संस्थापक और अध्यक्ष सुभाष चंद्रा के बेटे भी हैं।

इन्वेस्को ने ज़ील के बोर्ड को एक पत्र के माध्यम से निदेशक मंडल में बदलाव की मांग की थी। पत्र में मनीष चोखानी और अशोक कुरियन नाम के दो अन्य निदेशकों को भी हटाने की मांग की गई है। कुरियन ने ज़ी की स्थापना के लिए सुभाष चंद्रा के साथ भागीदारी की थी, और चोखानी इनाम होल्डिंग्स नामक एक निवेश फर्म के निदेशक हैं।

इसे हटाने के लिए निवेशकों ने असाधारण आम बैठक बुलाई है। इस ईजीएम से पहले, चोखानी और कुरियन ने गैर-पेशेवर कारणों का हवाला देते हुए निदेशकों के पदों से इस्तीफा दे दिया है।

जबकि ऐसा हो रहा है, इनवेस्को ने अपने सहयोगी के साथ सुरेंद्र सिंह सिरोही, नैना कृष्ण मूर्ति, रोहन धमीजा, अरुणा शर्मा, श्रीनिवास राव अडेपल्ली और गौरव मेहता सहित छह स्वतंत्र निदेशकों की नियुक्ति का प्रस्ताव दिया है।

यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि अरुणा शर्मा एक निश्चित स्टील कंपनी के बोर्ड में हैं, और सुरेंद्र सिंह सिरोही एचएफसीएल लिमिटेड के बोर्ड सदस्य हैं। एचएफसीएल लिमिटेड वह कंपनी है जिसका स्वामित्व श्री महेंद्र नाहटा के पास है। महेंद्र नाहटा, डिवीजन की एक अन्य कंपनी ने न्यूज चैनल न्यूज नेशन को पैसा उधार दिया है और उसका स्वामित्व अधिकार है, जिसमें से 50 प्रतिशत हिस्सेदारी अभय ओसवाल के पास है, जिसका देश के स्टील मैग्नेट के साथ संबंध है।

इसे पढ़ते समय, ज़ी समूह और उद्योगों के एक विशेष समूह के बीच उग्र प्रतिद्वंद्विता को नहीं भूलना चाहिए। दो कॉर्पोरेट समूहों के बीच नश्वर दुश्मनी बार-बार खबरों में रही है और उनके विश्वासपात्रों को ज़ी समूह की कंपनी के निदेशक मंडल में जगह मिल रही है, निश्चित रूप से कुछ गड़बड़ है। कई लोगों और कंपनियों के एक साथ आने के साथ, यह गोयनका के हाथों से कंपनी के प्रबंधन और नियंत्रण को संभालने का एक प्रयास हो सकता है।

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शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण

हालांकि स्थिति एक शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण की तरह लग रही है, संभवतः ज़ील की, शेयरधारकों की इच्छा को नजरअंदाज नहीं किया जा सकता है। ज़ील में, 3.99 प्रतिशत शेयर प्रमोटरों के पास हैं जबकि 96.1 प्रतिशत शेयर जनता के पास हैं। कंपनी में विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों की हिस्सेदारी 67.46 फीसदी है जबकि कंपनी के 5.38 फीसदी शेयर गिरवी हैं। कुल विदेशी पोर्टफोलियो निवेश में से इनवेस्को और ओएफआई ग्लोबल चाइना फंड के शेयर सबसे ज्यादा हैं।

इसके बावजूद, सार्वजनिक शेयरधारकों की राय को नजरअंदाज नहीं किया जा सकता है। आम तौर पर, सामान्य तौर पर, असाधारण आम बैठक की घटना शेयरधारकों के बीच कहर पैदा करती है।

इसके अलावा, किसी कंपनी के प्रबंध निदेशक और सीईओ को बर्खास्त करने की खबर को शेयरधारकों द्वारा अच्छी तरह से नहीं लिया जाता है, और यहां मामला शेयरधारकों के लिए और अधिक कठिन है क्योंकि सीईओ मालिक का बेटा है और दूसरा निदेशक जिसने इस्तीफा दे दिया था वह व्यक्ति जिसने कंपनी शुरू की और जिसके नेतृत्व में यह कई वर्षों तक लाभदायक रहा। एक अभूतपूर्व परिवर्तन कई बार शेयरधारकों को अपने शेयर छोड़ने और उन्हें बेचने के लिए मजबूर करता है, इस प्रकार शेयर की कीमतों में कमी आती है।

हालांकि, यहां कहानी बिल्कुल अलग है। ज़ील के शेयरों में करीब 40 फीसदी की तेजी के साथ तेजी आ रही है। यह बेतुका है, और इसका श्रेय बाजार विशेषज्ञ राकेश झुनझुनवाला को जाता है। बोर्डरूम की खींचतान के बीच झुनझुनवाला ने कंपनी के 50 लाख शेयर खरीदे। वह शेयरों के मामलों में जनता द्वारा भरोसेमंद व्यक्ति है, और इस प्रकार, उसका अनुसरण करते हुए, आम जनता ने कंपनी के शेयर भी खरीदे, जिससे रैली हुई।

यह माना जाना चाहिए कि कंपनी में संकट और ज़ील के संबंध में सेबी द्वारा की गई इनसाइडर ट्रेडिंग की जांच के बीच, शेयर की कीमतों में उछाल अभूतपूर्व है। हालांकि, उछाल निश्चित रूप से दिखाएगा कि कंपनी के शेयरधारक एमडी और सीईओ पुनीत गोयनका को बर्खास्त करने के निवेशकों के फैसले से खुश हैं।

मेरे दृष्टिकोण से, शेयरों की अप्रत्याशित खरीद जनता के लिए कंपनी के शेयर की कीमतों को बढ़ावा देने का एक प्रयास हो सकती है, यह विश्वास करने के लिए कि निवेशकों का निर्णय सही है। इसका मतलब यह भी हो सकता है कि यह गोयनका को ज़ीईएल से गद्दी से हटाने और अपना शासन स्थापित करने के लिए कई पार्टियों द्वारा एक साथ खेला जा रहा खेल है।

उपरोक्त सभी वार्ताएं अटकलें हैं और ‘शायद’ से भरी हैं। ऊपर दिए गए विश्लेषण को देखते हुए वे सच हो सकते हैं, और वे झूठे भी हो सकते हैं। पुनीत गोयनका को हटाने के नतीजे आने के बाद ही सच्चाई का पता लगाया जा सकता है। तब तक, हम केवल प्रतीक्षा कर सकते हैं।

Image Source: Google Images

Sources: Business Standard, The Caravan, Indian Express and Others

Originally written in English by: Anjali Tripathi

Translated in Hindi by: @DamaniPragya

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